第一上海发布照拂评释称，守护比亚迪电子（00285）“买入”评级，预测2024-2026年收入分袂为东说念主民币1673亿、1885亿和2041亿，增长28.7%、12.7%和8.3%；2024-2026年净利润分袂为东说念主民币46.2亿、56.9亿和67.2亿元，增长14.3%、23.2%和18.1%。赐与公司见解价54港元。

第一上海主要不雅点如下：

耗尽电子趋势向好：

受益于外洋大客户的产物品类现实和安卓高端智高东说念主机需求复苏，本年公司的耗尽电子业求终了大幅度增长。从业务季节性端正看，四季度推崇将好于三季度。外洋大客户订单抓续攀升，公司通过平台、本领和供应链解救等协同性效应，升迁了毛利率水平。瞻望跟着来岁自动化进度抓续升迁，外洋大客户毛利率还有小幅升迁空间。

下半年汽车电子高附加值产物初始放量：

下半年主动悬架初始量产，智能座舱、智能驾驶和热料理等高附加值产物抓续出货，加上里面抓续降本，有意于化解行业降价的压力，守护褂讪的毛利率水平。瞻望本年汽车电子将接近200亿元，下半年推崇优于上半年。而明岁首始，高附加值的产物终了全年利润孝顺，瞻望来岁汽车电子收入进步300亿元，高于阛阓预期。

AI权衡业务初始孝顺收入：

公司拓展了企业级通用就业器、存储就业器、AI就业器、液冷散热、电源料理等产物及科罚决议。下半年公司将潜入与各细分限制顶尖客户的迷惑。同期AIDC、工业机器东说念主等新业务将初始落地，并终了批量委用。瞻望AI权衡业务本年产生10亿元傍边的收入，来岁终了翻倍或以上的增长。

事迹勉力开释：

2025年公司利润增长点来自：外洋大客户结构件毛利率抓续攀升；外洋大客户拼装业务扩品类，有望延长到跟高端的产物；汽车电子高附加值产物不停量产，终了50%以上的增速；AI权衡部件和拼装业务初见增长势头。而本年户储业务下落的负面影响在来岁将变得聊胜于无，财务用度也将因为抓续还款而有大幅减少。

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