华鑫证券有限累赘公司吕卓阳,尤少炜近期对华翔股份进行商榷并发布了商榷讲演《公司动态商榷讲演：拟与华域上海开荒结伙子公司，汽车零部件市集有望进一步拓展》，本讲演对华翔股份给出买入评级，现时股价为13.47元。

华翔股份(603112)

投资重点

“以旧换新”政策利好卑劣家电及汽车行业，带动公司订单量增长

受益于国度自高实践的大限度开荒更新和虚耗品“以旧换新”政策、径直指向汽车和家电居品等鸿沟的以旧换新行动，公司下旅客户行业的景气度显耀种植。据中国汽车工业协会分析，2024年1-9月我国汽车产销永别完成2147万辆和2157.1万辆，同比永别增长1.9%和2.4%；产业在线数据也显现，2024年H1空调、雪柜销量显耀增长，径直带动压缩机企业排产量达到3.0亿台，同比增长13%，总共白色家电产业链保捏了极高的景气度。看成汽车和家电行业的上游结构件供应商，公司的大部分营业收入来源于这两个行业，政策利好情况下客户订单量已矣增长，公司的排产量也达到了较高的初始现象。

拟与华域上海共同开荒结伙子公司，积极拓展汽车零部件国表里配套市集

字据计策发展需要，公司与华域上海拟共同投资开荒结伙公司，其中，公司拟占股70%，华域上海拟占股30%。这一有缠绵旨在已矣两边上风互补，共同鼓舞汽车零部件的铸铁和机加工业务协同发展，积极拓展汽车零部件居品和关系总成件的国表里配套市集。一方面，通过这次计策互助，公司将对结伙公司进行财务并表，华域汽车的关系财富也将整合进公司体系，这将径直促进公司汽车零部件业务限度的显耀延迟，成心于公司期骗限度上风进一步已矣降本提效，积极拓展市集份额，已矣业务郑重增长；另一方面，华域汽车在这次互助中参预的财富包括部分机加工开荒，这些开荒将弥补公司在汽车零部件加工工序中的短板，为公司业务延申提供保险，增强公司的盈利才和洽中枢竞争力，畴昔有望因循公司该业务的捏续增长。

技巧用度管控较好，营收及利润双增长

2024年Q1-Q3公司销售技巧用度率为10.82%(同比-1.33pct)，其中，销售用度率为1.15%(同比+0.16pct)，处治用度率为3.60%(同比-1.5pct)，财务用度率为1.69%(同比-0.45pct)，研发用度率为4.38%(同比+0.47pct)，技巧用度管控较好。2024年Q1-Q3公司已矣营业收入27.87亿元(同比+18.45%)，归母净利润3.41亿元(同比+21.18%)，扣非归母净利润3.05亿元(同比+22.60%)，营收及利润双增长；前三季度销售毛利率达22.17%(同比-2.55pct)，销售净利率达11.70%(同比+0.34pct)，毛利率同比略有下滑。

盈利瞻望

瞻望公司2024-2026年收入永别为39.42、47.55、55.34亿元，EPS永别为1.01、1.24、1.45元，现时股价对应PE永别为13.2、10.7、9.1倍。公司是国内少数具备跨行业、多品种、限度化坐褥才调的轮廓型锻造企业之一，深耕于行业多年，公司在居品研发、坐褥制造和工艺种植等方面积淀了丰富教授，已变成包括白色家电零部件、工程机械零部件、汽车零部件等多元化产业布局，并积存了批量优质结尾客户资源。辩论到卑劣汽车、家电等行业受到政策的积极影响接续了较高的景气度，公司畴昔事迹仍有成漫空间。初次秘籍，给以“买入”投资评级。

风险教导

宏不雅经济环境和卑劣行业市集波动的风险；市集竞争风险；海外交易摩擦风险；汇率波动的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，中信证券刘易商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年瞻望准确度均值为67.8%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利4.88亿，字据现价换算的瞻望PE为12.03。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级2家；往时90天内机构缠绵均价为15.82。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。